這里有個懶人投資法 每年只要動一次保賺不賠

2018-12-13 投資觀察 9164 ℃ 1 評論

長期而言,指數型基金的績效一定勝過大多數投資經理。

    ——查爾斯·艾里斯

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昨天,有老鐵留言說,你們別老講大道理啦,具體分析分析企業吧,其實坤鵬論在之前就曾比較明確地說過,我們一般情況下,不會具體到企業,因為這跟推薦股票沒什么區別,原因很簡單,只有以下幾點:

1.一般情況下,讓別人推薦股票的人或多或少都有著投機的想法,而秉承著價值投資的理念選出來的股票,短期很難讓他們滿意,費力不討好,甚至被罵娘,你說招誰惹誰了,寫出文章來分享,卻無端被罵,坤鵬論還沒有達到寵辱不驚的崇高境界。

2.這個世界上凡是牽扯到金錢的事情,即使是再好的朋友也輕易別碰,俗話說了,朋友不過錢,過錢沒朋友,本來股票投資就是個概率游戲,賺了,朋友頂多一句感謝,因為他覺得投的錢是他自己的,你給的信息并不值錢,然后還會再讓你推薦一只,一直到他虧錢為止。賠了,或是賣的時候忘記通知人家了,你會很悲哀地發現,你們的友誼其實是塑料花友誼,雖然很多如膠似漆的友誼根本就是塑料材質,但被揭穿后,總會難免傷懷,何必呢,本來難得糊涂挺好。

所以,熱衷于給你推薦股票的人,不是騙子,就是傻子。

3.最可怕的是,你根本無法預料到別人的后續行為,如果碰上賭性極強的朋友,只能燒香拜佛,第一祈禱他理智,別為了炒股用杠桿、借錢、賣房......接著,還要保佑他別賠,這樣的人最輸不起。

何苦來哉!

4.一般情況下,對于公司不了解,也拿不住,推薦了也沒什么意義。

5.如今,凡是在QQ群和微信群等各社社交媒體推薦個股的行為,都屬于違法行為。

坤鵬論一直說,投資是個很私人的事情,如何選擇全靠自己的投資哲學支撐,有客觀數據,也有主觀判斷,正像彼得·林奇所說:“選股既是一門科學,又是一門藝術。”“我的選股方法是:藝術、科學加調查研究,20年來始終不變。”

投資哲學其實就是投資者的信仰,因為誰也不能保證自己100%正確,這時沒有什么比信仰更能堅定自己的選擇。

所以,我們應該明白,為什么投資大師總在強調投資一定要有自己的投資哲學。

其實往深了想一想,股市的流動性,股市的長盛不衰,恰恰靠的就是每個投資者的投資哲學不同,買入者認為是潛力股,賣出者認為是垃圾股。

不管是巴菲特,還是索羅斯都以永遠不談論正在做的事為準則,1956年巴菲特開始合伙公司時,他就明確對潛在投資者們說:“我會把你們的錢當成我的錢來用,我會承擔一部分損失和利潤,而且我不會告訴你們我在做些什么。”而索羅斯也曾直言:“投機者應該在沉默中投機。”

真正的投資者都是獨立思考的,他不需要找人判斷他的投資觀點的質量,這也正是他們從為將自己的投資觀點告訴別人的原因。

世界上最好的東西一般都是最簡單的,就像醫藥史上最重要的兩個發現是盤尼西林和洗手。

后者聽起來讓人覺得是個笑話,但它卻在過往的歷史中救了無數人的生命。

所以,巴菲特、彼得·林奇無不建議投資簡單看得懂的企業。

人似乎總是瞧不起簡單,認為一眼就看穿的事實在不值一提,但事實證明,卻是簡單的事越難成功,越是簡單的人越無敵。

大音希聲,大象無形!

大道至簡,真傳一句話,假傳萬卷書。

人生,要把事情復雜化實在很容易,特別像投資這件事,且不說相關的圖書浩如煙海,就是各派投資大師的方法都能讓人眼花繚亂,更不要說每天紛雜的信息就已經泛濫到了個人無法全盤吸收的程度。那么,在這個越來越復雜的世界里,如何把選股變成一件簡單又容易上手的事呢?

最近,坤鵬論看了《戰勝道瓊斯》的書,其中提到了用“堅持買進績優股”的方法來化繁為簡。

該書的作者是華爾街著名投資經理人麥克·歐希金斯,于1992年出版。

他認為,投資人其實只要注意構成道瓊斯工業平均指數的30家公司,即可掌握獲利良機。

小知識

道瓊斯工業指數(Dow Jones Industrial Average,DJIA,簡稱“道指”)是由華爾街日報和道瓊斯公司創建者查爾斯·道創造的幾種股票市場指數之一。

這個指數作為測量美國股票市場上工業構成的發展,是最悠久的美國市場指數之一。 

時至今日,平均指數包括美國30年間最大、最知名的上市公司。雖然名稱中提及“工業”這兩個字,但實際其對歷史上的意義可能比對實際上還來得多些——因為今日的30家構成企業里,大部分都已與重工業不再有關。

歐希金斯的投資策略既有價值投資的內涵,又包含有技術分析的“相對強勢”,還有指數基金的套路,算是將三者融為一體,而具體選擇的標準只一個,那就是股息率。

先說說什么是“相對強勢”,股票的相對理論認為,在行情上升的股市中,股票價格一般都呈上升趨勢,但是也存在某些股票股價上升較快、某些較慢的區別,也就是說具有相對強勢。

相對強勢的概念即適用于個別股票,也適用于某一行業的股票。

技術分析認為,股價有一種“動量”,即股價一旦沿著一個方向運動,股價的運動勢頭往往具有相對強勢,那么它在未來主要趨勢中也能保持相對強勢。但是在看漲的市場上,具有相對強勢的股票,并不一定就是那些經營好、收益高的公司所發行的股票,其中摻雜著一些投機性強的股票,所以分析相對強勢時,應結合基本因素特別是公司的基礎因素。

還記得坤鵬論寫的《如果你想股票炒短線 動量投資一定要知道》嗎?里面就具體討論過相關的理論。

在目前看來,歐希金斯的投資策略是可靠的,本質上,這個方法利用了大型機構基金調度不靈活的特性,由于大型機構基金的現金占市場組成資金的比重較高,所以它們在市場上的變動較可預期。

這個投資策略相當保守,并且有條不紊,也相當可行,因為你一年只要買賣一次,根本不會耗費太多時間。

在這個逆向操作市場中,投資人一定要學會舍棄許多口耳相傳的偏見,許多人認為直接投資股票太難了,索性去購買基金,或許這是一個比較保守的投資決策,但也比較昂貴,而且最后的投資回報總不能盡如人意。

據《投資的藝術》的作者查爾斯·艾里斯統計顯示,從1997年往前統計25年來美國基金的表現,扣除掉每年的操作成本,其中四分之三的績效不如標準普爾500種股價指數,現實真的很殘酷,大多數牛哄哄的基金經理在金錢游戲中一直是輸家。

所以,歐希金斯認為,利用他的方法,可以在相當低的風險下,獲得直接投資股票的經驗,因為這是個按部就班的做法,投資者甚至根本不需要具備股票分析的知識。

我們都知道,投資的最大敵人是風險,特別是菜鳥級的投資者更是風險的最大受害者,所以歐希金斯為了將風險降低而保守地選擇道瓊斯工業指數的成分股作為投資標。

其中的原因如下:

首先,道瓊斯指數所納入的企業基本全是巨無霸級的跨國公司,它們每年的總銷售額可能相當于除美國、中國、日本以外其他所有國家GDP的總合,規模既大,又十分健全,都是壟斷級的公司,所以,破產的幾率微乎其微。

其次,價值投資講究的是不熟不投,而這些公司名聲顯赫,對于投資新手來說,可能還不太清楚道瓊斯指數一些公司在做什么,但誰沒聽過可口可樂、迪士尼或IBM呢?

大多數人在日常生活中,都有機會接觸這些公司的產品,作為這些公司的顧客,我們也對它們的表現多少有些了解。

再次,指數的成分股穩定與否很重要,因為組成分子經常變動的指數容易導致投資錯誤,例如有些新興市場的指數,就老是在調整其構成分子,也間接反應了它的高度不穩定性,相比較而言,道瓊斯工業指數的成分股就穩定得多。道瓊斯工業指數的成分股調整非常謹慎,如果從1992年往前數,50年里,三分之二的公司始終維持在道瓊斯工業指數之列。

歐希金斯的投資策略用到的價格指數是股息率,它是指股票一年內發放現金股利的總額與市價的比例,相當于把錢投資于上市公司獲得的投資收益率,是衡量投資價值的一項重要指標。

其計算公式為:

股息率=今年股息/當天總市值

(股息率的統計沒有標準算法,主要是沒有股息的明確定義,每一種統計的方法都有優缺點。)

有網友表示,考慮股息率是一個中長線的指標,需要用長期的數據來看會更加準確,突然一年分紅多,股息率高,明年不分紅,股息率低,這樣意義不大,如果用3年平均,長期觀察,可能更好一些,所以他的股息率公式是:

股息率=過去3年平均股息/當日總市值

對于國內股票的股息率數據,不少股票軟件都有提供,或者直接到i問財網站查也可以,只要數據來源一樣,就可以對比。

股息率指導投資的要點:

選股——長期高股息率且穩定、公司基本面、長期財務指標向好或穩定;

買入——可以參考往期市盈率、市凈率,在歷史相對低點買入;

持有——等待期仍需關注近期披露的報表數據,及時跟蹤最新狀況;

出售——當市盈率很高(如高出歷史均值/最高值),有很大的資本利得時,可以考慮出售,待機會適當購入。

歐希金斯的基本方法如下:

第一步:畫一個5欄的表格。

第二步:按英文字母順序,將道瓊斯工業平均指數公司的股票寫入第一欄。

第三步:接下來在第二欄中,寫下第一欄公司股票的當天收盤價。

第四步:在第三欄中,列出這些公司的股息率。

第五步:選出股息率最高的10家公司,如果其中兩家的股息率一樣,就選取收盤價比較低的那個,在第四欄中,按股息率高低列出這10家公司,最高者為1,最低者為10。

第六步:現在,就可以把錢平均投資在這10家公司。

第七步:此后一年內,什么都不要做。

第八步:等一年期限到了,再找出這10家公司的最新收盤價,把最新的收盤價減去購買成本,再加上股利,就可以看出你的真正獲利了。

第九步:把所有獲利加總起來除以股票數(也就是10)后,得到投資組合的投資回報,把你所得的數字,和道瓊斯工業平均指數在這一年內的變動做比較。

第十步:現在重復第一個步驟,再次挑選10家股息率最高的公司,賣出不在新名單中的股票,買進新名單中你未持有的股票。

以后,年復一年,如法炮制。

歐希金斯利用這個策略觀察了1973年到1990年6月30日整整18年半的時間,他表示所得出的投資回報,高達1753.14%,比道瓊斯工業指數的559.31%還要高出許多。

在這18年半間,只有3年的回報低于道瓊斯工業指數,也只有那3年的投資回報呈現負值。

如果想獲得更高回報,歐希金斯也給出方法,但相應的風險也更大。

他表示,如果選出股息率最高、股價最低的5家公司,可以在同期獲得更好的回報,同樣是18年半,回報高達2819.41%。

接著,歐希金斯又介紹了另一個風險更高的策略,從選出的股息率最高的10家股票中,挑出股價次低的股票(不是最低的那只),利用前面的步驟,將這只股票持有一年后賣出,再以同樣的標準和方法選出一只股票買進(之前選出的那只具有最高股息率、次低股價的標準,那就繼續持有它),一樣是在18年半的時間里,這種投資方法的回報率攀升至6245.49%。

這里不選最低股價股票的原因就是,最低股價的公司比較容易陷入困境,風險太大。

歐希金斯是否為這個投資策略的首創者也異議。

首先,格雷厄姆曾有過類似的建議,他建議防御保守型投資者,可以平均買進道瓊斯工業指數的30只股票。

其次,它和著名的“道指狗股”(也叫道指10股)策略如出一轍,華盛頓郵報的詹姆斯·格拉斯曼認為,道指10股體系是由克利夫蘭的投資顧問及作家約翰·斯拉特在20世紀80年代發明的,在其著于1992年的《股息投資者》一書中,哈維·鈕魯斯與達蒙·佩蒂使這一投資策略廣為人知。

人們都說,美國股市和中國股市不一樣,有些方法到了大A股就水土不服了,那么歐希金斯的投資策略在中國股市靈不靈呢?

坤鵬論查了查,有一些投資者在前些年對它進行了實踐,起碼從2005年到2011年,效果那是相當杠杠,確實跑贏了市場平均。

不過,中國的指數成分股實在不太讓人放心。

今年5月31日,中證指數宣布調整上證50、上證180、滬深300指數成分股,其中,上證50指數成分股調出5只股票。

令人費解的是,長期停牌近半年之久、遭遇業績造假質疑、且基本面顯著惡化的信威集團仍保留為上證50指數成分股,信威集團同時還是上證180、滬深300指數成分股,本次調整后,信威集團繼續保留為上證180、滬深300指數成分股。

而樂視網是滬深300指數成分股,盡管該股長期停牌、且去年下半年以來深受資金鏈緊張困擾,本次指數成分股調整中,它仍然保留為滬深300指數分成股。

所以,國內的各指數實在有點不靠譜,根本起不到真正篩選過濾最優質股票的作用,就算是用上證50,沒幾只股票讓人覺得踏實放心。

坤鵬論認為,歐希金斯投資策略的核心是價值投資,只不過他巧妙地使用了最嚴格的道瓊斯工業平均指數來保證入選企業都是優中選優,因此,選擇指數是重中之重,上證50不行,其實可以考慮國外相關機構的中國指數,比如:MSCI CHINA A50(MSCI中國A股漂亮50)、富時中國A50指數、道瓊斯中國88等。具體選擇哪個,建議把它們的成分股列到Excel表格中,然后將價值投資基本的選股標準也列上去,比如:ROE、PE、PB等,這樣一對比,就知道哪個指數更靠譜了。

另外,毋庸置疑的是,最優秀的企業自然跑不出龍頭股、藍籌股、績優股,這三類股的列表網上都可以找到,坤鵬論建議你可以把它們單獨列成一張大表,然后同樣用ROE、PE、PB等指標進行篩選,再考慮到行業的平均分布,挑出30或50只股票,你也就DIY了一個指數。


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已有1位網友發表了看法:

  • 訪客

    訪客  評論于 [2019-03-26 16:30:09]  回復

    阿薩德 啊 阿德

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